AS: Kelonggaran Basel III akan Mendorong Penyebaran yang Lebih Luas – TD Securities

Strategis TD Securities Gennadiy Goldberg, Molly Brooks, dan Jan Nevruzi berpendapat bahwa akhir permainan Basel III yang diusulkan dan perubahan modal bank AS terkait pada akhirnya akan mendukung spread swap AS yang lebih lebar, terutama di ujung panjang. Mereka mencatat bahwa deregulasi akan menurunkan kebutuhan modal untuk GSIB dan bank-bank kecil, meningkatkan kapasitas neraca dan kemungkinan memperbaiki likuiditas di pasar Treasury dan repo meskipun ada volatilitas geopolitik jangka pendek.

Deregulasi diperkirakan mendukung spread yang lebih lebar

"Spread swap baru-baru ini menyempit akibat volatilitas yang dipicu oleh geopolitik dan memburuknya likuiditas Treasury bersamaan dengan perubahan ekspektasi pemotongan suku bunga. Namun, momentum deregulasi seharusnya menciptakan angin pendorong pelebaran spread setelah pasar kembali fokus pada kapasitas neraca dan keringanan regulasi."

"Spread swap menyempit tajam setelah volatilitas perang Iran saat para investor dengan cepat menghapus ekspektasi pemotongan suku bunga dan mengirim imbal hasil Treasury melonjak tajam bersamaan dengan memburuknya kondisi likuiditas. Kami memprakirakan geopolitik akan tetap menjadi faktor utama dalam jangka pendek, tetapi fokus yang diperbarui pada deregulasi seharusnya membantu mendorong spread swap melebar — terutama di ujung panjang kurva."

"Kebutuhan modal diperkirakan akan menurun sebesar 7,8% untuk bank-bank kecil dan 4,8% untuk GSIB, memungkinkan bank-bank mengalokasikan lebih banyak modal untuk aktivitas lain. Meskipun bank hampir pasti akan mengalokasikan modal ke bisnis dengan ROE lebih tinggi, kami memprakirakan setidaknya sebagian dari modal tambahan tersebut akan mengalir ke pasar Treasury dan repo."

"Demikian pula, kami memprakirakan usulan untuk melonggarkan aturan Liquidity Coverage Ratio (LCR) dan Internal Liquidity Stress Test (ILST) dalam beberapa bulan mendatang akan menciptakan angin pendorong pelebaran spread swap."

"Namun, dengan bank-bank memperoleh keringanan signifikan dari keseluruhan usulan tersebut, kami memprakirakan kapasitas neraca akan meningkat secara keseluruhan, memungkinkan spread melebar."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)