Tiongkok: Ekspektasi pelonggaran kebijakan dikurangi – DBS

Para ekonom Riset Grup DBS menyoroti bahwa pertumbuhan PDB China Kuartal I-2026 meningkat menjadi 5,0% tahun-ke-tahun, didorong oleh permintaan eksternal yang kuat dan produksi industri yang tangguh, sementara permintaan dalam negeri pada konsumsi, investasi, dan kredit tetap lemah. Pembacaan PPI dan CPI yang membaik mengurangi urgensi pelonggaran moneter agresif, sehingga DBS mengurangi prakiraan pemotongan LPR 1 tahun tahun 2026 menjadi 10 basis poin.

Ketahanan eksternal, momentum domestik yang lebih lunak

"Pertumbuhan ekonomi China meningkat dari 4,5% y/y pada Kuartal IV-2025 menjadi 5,0% pada Kuartal I-2026, dimulai dengan pijakan yang solid. Aktivitas industri tetap didukung dengan baik oleh permintaan eksternal yang kuat, sementara momentum domestik tetap tidak merata, dengan pertumbuhan konsumsi, investasi, dan kredit yang tertekan di tengah tekanan sektor properti yang terus berlanjut dan upaya pengurangan kapasitas yang sedang berlangsung."

"Momentum perdagangan eksternal tetap kuat. Ekspor tumbuh 14,7% y/y pada Kuartal I, meskipun terjadi moderasi pada bulan Maret di tengah gangguan terkait Timur Tengah."

"Aktivitas industri tetap tangguh, didukung oleh momentum ekspor yang kuat. Produksi industri tumbuh 6,1% y/y pada Kuartal I, meskipun ada langkah-langkah 'anti-involusi' yang bertujuan untuk membatasi kelebihan kapasitas."

"Dinamika harga semakin membaik. PPI kembali ke wilayah positif sebesar 0,5% y/y pada bulan Maret, setelah 41 bulan kontraksi, didorong oleh kenaikan harga bahan baku di tengah gangguan pasokan yang terkait dengan Selat Hormuz dan penyesuaian kapasitas yang sedang berlangsung."

"Sesuai dengan itu, kami merevisi ekspektasi pelonggaran kami untuk tahun 2026 menjadi pemotongan 10 bp pada LPR 1 tahun, dari sebelumnya 20 bp, mencerminkan sikap kebijakan yang lebih terukur."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)