Malaysia: Prospek perdagangan berhati-hati dengan risiko ekspor – UOB

Ekonom UOB Julia Goh dan Loke Siew Ting mencatat bahwa momentum ekspor Malaysia melambat pada bulan Maret tetapi surplus perdagangan melebar ke level tertinggi satu tahun. Pengiriman Elektronik dan Elektrikal (E&E) yang kuat serta re-ekspor mendukung ekspor, sementara impor didorong oleh barang modal. Mereka menyoroti risiko geopolitik dan biaya serta mempertahankan prakiraan pertumbuhan ekspor 2026 sebesar 2,5%.

Ekspor melambat tetapi surplus menguat

"Karena ekspor terus melampaui impor, surplus perdagangan melebar ke level tertinggi satu tahun sebesar MYR24,6 miliar pada bulan Maret (Feb: +MYR16,7 miliar). Secara kumulatif, surplus perdagangan mencapai MYR63,2 miliar pada Kuartal I 2026 (Kuartal IV 2025: +MYR48,6 miliar), yang terbesar sejak Kuartal I 2023. Neraca perdagangan yang lebih kuat ini diperkirakan akan diterjemahkan menjadi surplus akun berjalan yang lebih lebar sebesar MYR15,0 miliar pada Kuartal I 2026 (Kuartal IV 2025: +MYR2,0 miliar). Data akun berjalan Kuartal I 2026 yang sebenarnya akan dirilis pada 15 Mei, bersamaan dengan angka PDB final Kuartal I 2026."

"Sementara siklus naik AI diperkirakan akan terus mendukung prospek perdagangan Malaysia tahun ini, ketegangan baru di Timur Tengah—terutama potensi penutupan panjang Selat Hormuz—telah meningkatkan risiko penurunan terhadap pertumbuhan dan permintaan global. Biaya input yang lebih tinggi dan gangguan rantai pasokan di bahan minyak dan non-minyak dapat membebani ekspor dan produksi jangka pendek meskipun kekhawatiran tarif AS mereda. Kami tetap berhati-hati dan mempertahankan prakiraan pertumbuhan ekspor 2026 sebesar 2,5% untuk saat ini (perkiraan BNM: +8,6%; 2025: +6,4%)."

"Singkatnya, gangguan yang berkepanjangan pada Selat Hormuz akan berdampak negatif pada perdagangan melalui biaya yang lebih tinggi, volume yang berkurang, dan kepercayaan bisnis yang melemah. Biaya minyak mentah dan pengiriman yang tinggi dapat membengkakkan tagihan impor dan mengimbangi keuntungan ekspor meskipun volume ekspor tetap tangguh. Terbatasnya penerusan biaya di tengah permintaan yang melemah dan keterbatasan bahan baku dapat mendorong perusahaan untuk mengambil sikap yang lebih berhati-hati dalam jangka pendek. Oleh karena itu, kami mempertahankan pandangan hati-hati terhadap prospek perdagangan Malaysia, dengan mempertahankan prakiraan pertumbuhan ekspor penuh tahun 2026 sebesar 2,5% untuk saat ini (perkiraan BNM: +8,6%; 2025: +6,4%)."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)